巴斯夫集团发布2025全年初步数据
■ 自由现金流为 13 亿欧元，显著高于分析师预期（6 亿欧元）及巴斯夫此前的预测范围（4 亿欧元至 8 亿欧元之间）
■ 不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益为 66 亿欧元，略低于分析师预期（67 亿欧元）及巴斯夫此前的预测范围（67 亿欧元至 71 亿欧元之间）
巴斯夫集团 2025 全年销售额预计为 597 亿欧元（2024 年：614 亿欧元，不包含已终止经营的涂料业务）。这与分析师平均预测的数值一致（Vara：596 亿欧元）。尽管 2025 年销量略有增加，但汇率带来的负面影响，以及略有下滑的销售价格对销售额带来了压力。
2025 年不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益预计为 66 亿欧元，略低于分析师对 2025 年的平均预期（Vara：67亿欧元），也低于巴斯夫在 2025 年 10 月提出的预测范围（67 亿欧元至 71 亿欧元之间）。巴斯夫最近的预期是收益处于上述范围的低位。2024 年不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益为 72 亿欧元（不包含已终止经营的涂料业务）。相较去年有所下降主要由于利润减少，及汇率带来的负面影响。
2025 年自由现金流预计为 13 亿欧元（2024 年：7 亿欧元），显著高于分析师平均预期（Vara：6 亿欧元），也高于巴斯夫此前提出的预测范围（4 亿欧元至 8 亿欧元之间）。相较去年，自由现金流得益于用于不动产、装置和设备以及无形资产的支出减少（2025 年：43 亿欧元；2024 年：62 亿欧元）。
2025 年，经营活动产生的现金流预计为 56 亿欧元（2024 年：69 亿欧元）。相较去年有所下降，主要原因是贵金属价格上涨导致交易持仓增加；这一影响部分被Wintershall Dea的大额股息所抵消。
巴斯夫集团 2025 年的息税前收益（EBIT）预计为 16 亿欧元，低于分析师对 2025 年的预期（Vara：22 亿欧元），也低于去年水平（2024 年：18 亿欧元，不包含已终止经营的涂料业务）。息税前收益所包含的重组费用显著高于去年。公司宣布的重组措施推进进度快于原计划。特殊项目下的费用部分被特殊项目的收益部分抵消，尤其是 2025 年 10 月 1 日将装饰涂料业务出售给宣伟（Sherwin-Williams）所带来的收益。总体来看，2025 年息税前收益中的特殊项目预计为负 13 亿欧元。
2025 年净收益预计为 16 亿欧元，显著高于分析师预期（Vara：12 亿欧元），也高于去年水平（2024 年：13 亿欧元）。这主要得益于按权益法核算的 Wintershall Dea 持股收益有所增加。
巴斯夫集团 2025 年财务数据将于 2026 年 2 月 27 日发布。分析师和投资者的电话会议定于当天 16:00 至 17:00（北京时间）举行；年度新闻发布会将于 17:30 至 18:30（北京时间）举行。
关键词： 巴斯夫集团
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