AMD苏姿丰淡化PC内存危机，称 “我们的重点领域是企业市场”
AMD 预计其个人电脑（PC）业务今年将实现增长，但同时认为整体 PC 市场将出现萎缩。
尽管零部件价格上涨给 PC 市场带来压力（AMD 认为这将导致 2026 年整体 PC 市场萎缩），但 AMD 首席执行官苏姿丰博士仍预计，公司的 PC 业务将在 2026 年持续增长。在回应客户端市场内存价格问题时，苏姿丰表示：“我们的重点领域是企业市场…… 同时持续在高端、高价值市场领域实现增长。”
内存价格（以及近期的固态硬盘（SSD）价格）已成为组装新 PC 的主要障碍。尽管价格已开始趋于稳定，但目前尚无短期内下降的迹象。受这些压力影响，AMD 表示预计 2026 年整体 PC 市场将出现萎缩。
“即便在 PC 市场下滑的环境下，我们仍相信公司的 PC 业务能够实现增长，” 苏姿丰说，“PC 市场是一个重要的市场。根据我们目前观察到的所有情况，全球个人电脑总潜在市场（Total Addressable Market，TAM）可能会略有下滑。”
去年早些时候，AMD 高管曾暗示将重新推出基于 Zen 3 架构的旧款处理器，以应对内存短缺问题，让现有 DDR4 内存用户能够实现升级。不过，苏姿丰的言论与 AMD 另一位高管年初的表态一致 ——AMD 的拉胡尔・提库（Rahul Tikoo）曾对 Tom's Hardware 表示：“除了供应紧张最终导致价格上涨外，我们认为目前没有其他问题…… 我认为这不会对我们今年的业务产生任何影响。”
内存价格目前仍比几个月前高出数倍。根据我们对内存价格的追踪，许多内存套装的价格已达到历史最低值的四倍，且较 2025 年 9 月至少上涨了两倍。
尽管 AMD 的客户端和游戏业务同比增长更为显著，但企业业务现已成为其最大的业务板块。在财报电话会议上，苏姿丰还暗示下一代 Xbox 游戏机将于 2027 年推出。
AMD 2025 年第四季度及全年财务业绩
2025 年第四季度营收
营收：103 亿美元（去年同期为 77 亿美元），同比增长 34%
增长动力：数据中心、客户端及游戏业务的广泛需求
2025 年第四季度毛利率
公认会计原则（GAAP）：54%（去年同期为 51%）
非公认会计原则（Non-GAAP）：57%（去年同期为 54%）
补充说明：若剔除 AMD Instinct™ MI308 显卡的库存及相关储备释放影响，以及对中国市场的销售额，受有利产品组合推动，非公认会计原则毛利率约为 55%
2025 年第四季度营业利润
公认会计原则（GAAP）：18 亿美元（去年同期为 9 亿美元）
非公认会计原则（Non-GAAP）：29 亿美元（去年同期为 20 亿美元）
增长动力：营收增长（部分被运营费用增加所抵消），创历史新高
2025 年全年营收
营收：346 亿美元（去年为 258 亿美元），同比增长 34%
增长动力：数据中心、客户端及游戏业务的增长
2025 年全年毛利率
公认会计原则（GAAP）：52%（去年为 49%）
非公认会计原则（Non-GAAP）：53%（去年为 50%）
说明：产品组合的积极影响与库存及相关费用的净影响相互抵消，同比持平
2025 年全年营业利润
公认会计原则（GAAP）：61 亿美元（去年为 19 亿美元）
非公认会计原则（Non-GAAP）：78 亿美元（去年为 37 亿美元）
增长动力：营收增长（部分被运营费用增加所抵消）
总体而言，AMD 本季度营收达 103 亿美元，同比增长 34%，全年营收增至 346 亿美元。业绩中包含 4.4 亿美元的 Instinct MI308 加速器库存，其中约 3.6 亿美元的库存已解除出口管制限制。AMD 表示，第四季度 Instinct MI308 对中国市场的销售额约为 3.9 亿美元。
本季度，AMD 的毛利率为 54%，净利润为 15 亿美元。全年来看，AMD 的非公认会计原则毛利率为 52%，净利润为 68 亿美元。
2025 年第四季度数据中心业务板块
营收：54 亿美元（去年同期为 39 亿美元），同比增长 39%
营业利润：18 亿美元（去年同期为 12 亿美元）
营业利润率：33%（去年同期为 30%）
增长动力：AMD EPYC™处理器的强劲需求以及 AMD Instinct™显卡的持续量产；营收增长及 MI308 库存储备释放的推动
战略亮点：
在 CES 展会上，AMD 预览了用于泽它级（yotta-scale）人工智能的机架级平台 AMD Helios，并发布了面向企业级人工智能的 AMD Instinct MI440X 显卡。
慧与（HPE）将采用 AMD Helios 平台，推出由 AMD Instinct MI430X 显卡和 EPYC “Venice” 处理器驱动的 Herder 超级计算机。
AMD、思科（Cisco）与 HUMAIN 宣布成立合资企业，计划到 2030 年部署 1 吉瓦（GW）的人工智能基础设施。
与塔塔咨询服务公司（Tata Consultancy Services）宣布战略合作伙伴关系，共同开发和部署企业级人工智能解决方案。
亚马逊云科技（AWS）推出基于 AMD 第五代 EPYC 处理器的全新实例，在 AWS 云中实现最高的 x86 架构性能。
2025 年第四季度客户端及游戏业务板块
营收：39 亿美元（去年同期为 29 亿美元），同比增长 37%
客户端业务：23 亿美元（去年同期为 18 亿美元）
游戏业务：8.43 亿美元（去年同期为 5.62 亿美元），同比增长 50%
营业利润：7.25 亿美元（去年同期为 4.96 亿美元）
增长动力：Ryzen™处理器的创纪录销量、更高的半定制业务收入以及 Radeon™游戏显卡的强劲需求；营收增长及有利产品组合（部分被销售成本和运营费用增加所抵消）
战略亮点：
1. 推出全新 AMD Ryzen AI 400 和 PRO 400 系列平台，以及 Ryzen AI Max+ 392 和 Ryzen AI Max+ 388 处理器，延续 PC 性能领先地位并提升游戏能力。
2. 发布 Ryzen 7 9850X3D 处理器，搭载 “Zen 5” 架构和 AMD 3D V-Cache 技术，成为最快的游戏处理器。
3. 为 AMD Radeon 显卡推出 FSR™“Redstone” 技术 —— 这是 AMD 最先进的人工智能驱动超分技术，可为玩家提供更高的图像质量和更流畅的帧率。
4. 推出 Ryzen AI Halo 平台，这是首款 AMD 品牌的人工智能开发者平台，体积小巧，可本地运行参数规模高达 2000 亿的模型。
2025 年第四季度嵌入式业务板块
营收：9.5 亿美元（去年同期为 9.23 亿美元），同比增长 3%
营业利润：3.57 亿美元（去年同期为 3.62 亿美元），同比略有下降（主要受产品组合影响）
营业利润率：38%（去年同期为 39%）
战略亮点：
扩充嵌入式处理器产品组合，推出 Ryzen™ AI Embedded P100 和 X100 系列处理器，专为汽车、工业自动化和物理人工智能等人工智能驱动应用设计。
新增太空级产品组合：AMD Versal™ RF 系列和 Versal AI Edge 系列第二代自适应片上系统（SoC），适用于极端太空环境。
推出 AMD EPYC Embedded 2005 系列处理器，为网络安全和工业边缘应用提供增强的性能、能效和高速连接能力。
市场动态：多个终端市场需求增强
业务板块补充说明
数据中心业务：现已成为 AMD 最大的业务板块。2025 年全年营收达 166 亿美元，同比增长 32%。尽管持续增长，但整体营收仍大幅落后于英伟达（Nvidia）—— 英伟达最近一季度数据中心业务营收达 512 亿美元，同比增长 66%。
客户端及游戏业务：2025 年全年营收达 146 亿美元，同比增长 51%，增速高于数据中心业务。其中，游戏业务收入仅包含 PlayStation 5 等游戏机、Steam Deck 等掌机相关的半定制业务以及 Radeon 显卡收入（Ryzen 处理器归入客户端业务）。AMD 的游戏业务收入曾连续多年超过 10 亿美元，但在 2024 年出现大幅下滑；本季度虽显著回升，但仍远低于 2022 年和 2023 年的峰值水平。AMD 将增长归因于掌机市场扩张带来的半定制业务收入增长，以及 Radeon 显卡的强劲需求 —— 与英伟达显卡相比，AMD 近期推出的 RX 9070 XT 等产品未出现大幅涨价和缺货现象。
嵌入式业务：2025 年全年营收达 35 亿美元，同比下降 3%，仍是 AMD 最小的业务板块。
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