ASML警告明年来自中国的需求可能大幅下滑
荷兰半导体设备制造商ASML第三季订单表现优于分析师预期，并表示明年销售额将至少与2025年持平，主要受惠于全球企业大规模投资AI领域、对芯片制造设备的需求。同时，ASML也警告说，明年来自中国的需求可能大幅下滑。
ASML发布了2025年第三季度财报，财报显示第三季度实现净销售额75亿欧元，净利润21亿欧元，毛利率为51.6%，整体表现符合此前预期。更值得关注的是，本季度新增订单金额达到54亿欧元，其中EUV（极紫外光刻）订单高达36亿欧元，占比超过三分之二，充分反映出全球半导体制造商对先进制程光刻设备的旺盛需求。
ASML总裁兼首席执行官傅恪礼（Christophe Fouquet）表示：“我们看到AI投资持续维持正面动能，而且这股趋势也正扩展到更多客户。”展望2026年，预期净营收不会低于2025年，这与上季曾提到“无法确认明年是否会成长”的说法相比明显较为乐观。
今年以来ASML已上涨25%，成为欧洲市值最高企业。ASML计划在未来几年把握AI热潮，目标将年营收从去年的283亿欧元，2030年提高至多达600亿欧元；另外，预期将位于荷兰费尔德霍温附近总部员工人数翻倍。
当在ASML谈到中国业务时，预期在2026年，中国客户需求以及整体净营收会大幅下滑。他坦诚地指出：“2024年和2025年我们在中国市场的业务表现强劲，但预计2026年来自中国客户的需求将从高基数水平回落。”这种表述显示出管理层对市场动态有着清晰的认识和充分的准备，ASML在早些时候已经对未来中国市场份额作出过分享，如2024年第四季度的季报视频中曾提到中国市场份额将回归历史正常水平。
地区市场变化
地区销售结构方面变化幅度相对产品结构更大一些。第三季度，中国大陆市场占比从第二季度的27%大幅跃升至42%，一跃成为ASML单一最大市场：与此同时，中国台湾市场占比从35%降至30%，韩国市场相对稳定保持在18%，美国市场从10%降至6%，日本市场更是从5%降至1%。
这种地区分布的剧烈波动，背后有着清晰的政策驱动逻辑 —— 中国客户在面对潜在的出口管制政策调整时，展现出强烈的设备采购意愿。从2024年第四季度到2025年前三季度，中国市场持续保持高位，累计占比显著高于历史平均水平。
这种短期集中采购既是对不确定性的应对，也反映了中国半导体产业在产能建设上的迫切需求。不过，这种高基数显然难以持续。从历史数据看，2021-2023年期间，中国市场在ASML总销售额中的占比相对稳定且温和。2024年和2025年的异常高位更多是特殊时期的特殊现象。
傅恪礼在该季度视频访谈中的表态，为市场吃下了一颗定心丸。他指出：“过去几个月市场上涌现出一些积极消息，缓解了上个季度所讨论的部分不确定性。”包括台积电和三星电子在内的ASML主要客户，近来都公布AI芯片需求强劲。
最能体现ASML技术价值的一点，是光刻在晶圆厂总体投资中所占的比重不断提升。傅恪礼特别强调：“尤其是随着EUV在DRAM和先进逻辑芯片客户中的采用势头增强。”这意味着，在整个半导体制造产业链中，光刻环节的重要性和价值含量在持续上升。过去可能只需要一两层EUV光刻的制程，现在可能需要更多层：过去只在逻辑芯片中使用的EUV技术，现在正在向DRAM等存储芯片领域扩展。
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