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英伟达创纪录的 AI 发展是否开始出现裂痕？在截至 7 月的季度，收入增长了 56%，达到 467 亿美元，但这是有两年多以来最慢的增长速度， 彭博社和 CNBC 指出。据报道引用的分析师警告称，云巨头可能正在放缓数据中心扩张，而中国的 H20 出口障碍仍然存在——这两个不利因素正在削弱美国芯片巨头的势头。

根据彭博社报道，7月份调整后的利润为每股1.05美元，超过了华尔街的1.01美元预期。

根据彭博社的报道，英伟达对10月份的销售额预测约为540亿美元，符合华尔街的平均预期，但低于一些乐观预测的600亿美元。值得注意的是，该报告指出，这一预测不包括中国数据中心销售额，而美国限制措施和北京方面的压力仍在持续影响。

H20 更新

根据英伟达的说法，上一季度没有向中国客户销售 H20 产品。然而，该公司确实受益于 previously reserved H20 库存的 1.8 亿美元释放，从大约 6.5 亿美元的未限制 H20 销售中向中国以外的客户销售。

彭博社指出，英伟达对中国销售额存在新的不确定性，该公司表示华盛顿尚未最终确定计划收取 15%的 AI 芯片收入——这一举措公司警告可能引发诉讼、增加成本，并让竞争对手占据优势。芯片制造商估计仍有 20 亿至 50 亿美元的 H20 可能运往中国，但出货量取决于美国许可证，目前只有少数客户获得批准。

随着中国大力推动国内人工智能芯片生产，英伟达面临额外的风险。 金融时报报道，中国芯片制造商计划到 2026 年将人工智能处理器产量增加两倍，北京正在与美国争夺人工智能领域的霸权。华为的人工智能芯片工厂可能在年底前开始建设，消息人士称，明年还将有两家工厂启动。

数据中心销售显示出谨慎的迹象

另一方面，英伟达的数据中心部门在7月份实现了411亿美元的销售额，略低于预期的413亿美元，彭博社指出。

报道援引的分析人士指出，主要数据中心运营商可能存在谨慎情绪，并补充说，如果短期内人工智能的投资回报难以量化，那么在边缘领域的支出可能会收紧。

路透社援引英伟达首席财务官科莉特·克雷斯的话称，该公司上季数据中心收入约有一半来自主要云服务提供商。克雷斯还表示，英伟达的“主权人工智能”计划——向政府销售人工智能芯片和软件——有望今年带来 200 亿美元的收入，路透社报道。报道补充说，与人工智能相关的支出可能在本十年末推动 30 万亿至 40 万亿美元的基础设施投资，而 2025 年已有 6000 亿美元的花费。

值得注意的是，CNBC 援引克雷斯的话指出，英伟达的数据中心收入中有 338 亿美元来自图形处理器，较 2026 财年第一季度下降了 1%，原因是 H20 芯片销售额减少了 40 亿美元。与此同时，用于更复杂系统的网络组件在 7 月份带来了 73 亿美元的收入——几乎是去年同期的两倍。

CNBC 还指出，黑威尔销售——该公司 5 月份推出的新产品线——较第一季度增长了 17%，已达到 270 亿美元，约占数据中心收入的 70%。

关键词： 英伟达 AI 市场分析

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